郭树清证监一年股市再出发

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　　被誉为“孤独”的改革者、“一个人在战斗”的郭树清，在给中国资本市场刮骨疗伤的过程中，即便是查处较少争议的违规违法行为，也很容易遭遇“地方保护主义”。
　　
　　书生意气的学者型官员郭树清履新证监会主席后，一年期间新政频出。证监会推出诸如强制分红、内幕交易零容忍、IPO制度改革、创业板退市制度等各项政策，“上任不满一年，各项政策、办法达到70多条，在保障股民权益、严打违规行为、释放证券市场主体创新活力方面，罕见地进行了全方位大刀阔斧的改革。
　　
　　公开透明、自信乐观——成为郭树清一年新政的关键词。他在2012年6月举行的陆家嘴金融论坛上表示，中国的资本市场没有理由不成为世界第一，但我们必须要脚踏实地地实现这个目标。尽管股市一再下跌，但他“仍对市场充满信心”。
　　
　　创纪录频繁动手术
　　
　　2011年11月10日，郭树清履新后首次亮相国际金融论坛年会，去演讲途中差点摔了一跤。
　　
　　郭当时在演讲开始时自嘲道：“刚才没能掌握好平衡的自己，非常适合讲再平衡的问题。”他并没发表对证券市场改革与发展的观点，而是谈论宏观问题——中国与世界经济的再平衡。
　　
　　事实上，郭所说的这些不平衡，在中国证券市场表现鲜明。如何加强证券市场对经济结构调整的促进作用，且以市场化手段而非大跃进式的行政干预，是摆在郭树清这位新任证监会主席面前的重大课题。
　　
　　上任伊始，郭树清一改学者型官员风格，以“四天一新政”的频率，“不到一年各项政策、办法逾70条”，他连续指向中国证券市场的诸多弊端：完善创业板退市制度、强制上市公司分红、发展公司债、强力打击内幕交易和证券期货犯罪，为市场引入资金活水，倡议“养老金和住房公积金入市”，规范借壳上市，提升IPO审核公开性。
　　
　　2011年11月9日，郭树清点燃上任后的第一把火，表示将出台政策，要求拟上市公司和已上市公司明确红利回报规划。
　　
　　严惩内幕交易是郭一大举措。据不完全统计，郭树清提出“内幕交易零容忍”的口号，上任一年以来查处内幕交易案件42起，案件数创历年新高，严厉打击和查处内幕交易案，一大批明星基金经理丑形现身。
　　
　　借壳上市一直是A股市场让人诟病的话题之一，内幕交易和暗箱操作事件频发。郭树清上任之后，便提出了借壳上市审核标准与IPO趋同等一系列措施，从而在一定程度上治理了屡遭诟病的借壳上市。
　　
　　值得一提的是，郭树清提出中国公司债券市场在制度设计和创新上尚有不少空间，借鉴发达国家债券市场的发展模式，大力发展公司债。郭树清上台后的两个月内就有17家上市公司发行公司债。截至2012年前三个季度，公司债发行规模同比增幅高达25%。
　　
　　改革正步入深水区
　　
　　目前改革正步入深水区。值得注意的是，金融体系的变革是一个深具整体性和关联性的“系统升级”，证券市场自身的改革，如果没有其他相关领域的改革跟进，亦很难维持此前“单兵突进”的改革步伐。
　　
　　备受郭树清重视的养老金入市，亦步履维艰。2011年12月15日，郭树清首次在公开场合提出养老金入市，“地方社保基金、养老保险全国大概有两万亿元余额，组织起来，设立一个专门投资机构和委托一个机构来做，这个效果对市场大有好处。”
　　
　　中国证券市场的弊端形成多年，证监新政无法一蹴而就，直面中国股市当前强大的既得利益集团，郭树清能否冲出这个重围，市场对此仍半信半疑。如何彻底斩断当下中国的IPO灰色产业链，这是摆在郭树清面前的重大考验。
　　
　　正是这个利益链条和众多的寻租机会，很容易让拟上市公司、PE、投行、会计师及律师事务所、财经公关、保荐人、部分证监会和地方官员、部分财经媒体等各方变成一条绳上的蚂蚱，谁也离不开谁。
　　
　　2009年IPO重启以来，在发审委力推下，新股发行呈现空前规模，然而，大量新股的发行也对市场资金形成“抽血”作用。对此，市场将其归咎于IPO审核制度，并呼吁向注册制过渡，使其彻底接受市场检验。
　　
　　中欧陆家嘴国际金融研究院执行副院长刘胜军曾经给郭树清写了一封信，提出证监会应下决心来一场“灵魂深处的革命”，放弃IPO审批这一巨大的权力，把上市选择权交给投资者，从实质性审批转向“程序性审核”。
　　
　　为此，证监改革的重中之重，还是发行制度改革。2011年10月底，郭树清上任后在一个内部场合，向发审委委员提出问题，“IPO不审行不行？”实际上，IPO制度将来的发展方向就是和国际接轨的注册制，但证监会拥有对申请上市企业的生杀予夺权力的局面至今还未见改变。
　　
　　新近发布的新股发行体制改革的征求意见稿并未彻底解决行政审批问题。而如果现行审批制度不变，就不可能杜绝寻租现象。业内人士的担忧不无道理，“在新一轮证监会内部大换岗之后，新上任的某些官员仍可能重蹈覆辙，享受审批权力带来的快感。”
　　
　　被誉为“孤独”的改革者、“一个人在战斗”的郭树清，在给中国资本市场刮骨疗伤的过程中，即便是查处较少争议的违规违法行为，也很容易遭遇“地方保护主义”。更多的市场观察人士担心，在利益关系错综复杂的证券市场中，许多缺乏“消化期”的政策，会在各方利益的博弈下最终流于形式。
　　
　　在掌声和质疑并行的前行道路上，郭树清能否在任期内实现他所倡导的设想，取决于高层的改革决心和市场的承受能力，还有更多的难关在等待着这位踌躇满志的理想主义改革者。